转自：金十数据

　　摩根大通在最新报告中指出 ，“美国并非经济放缓中的理想避风港”。美联储主席鲍威尔及其他官员即将召开议息会议
，试图在避免经济衰退与抑制顽固通胀之间寻找平衡 。然而，华尔街对美联储实现“软着陆 ”的过度乐观情绪可能已埋下隐患
。

　　摩根大通策略师马特伊卡（Mislav Matejka）在客户报告中强调 ，在经历了高波动期和随后的长期连涨之后，美国股市的估值仍处于乐观水平。

　　马特伊卡表示
，尽管标普500指数已从4月初低点反弹，但当前21倍的远期市盈率仍建立在今明两年分别10%和14%的盈利增长预期上 ，“远未消化任何实质性衰退风险
” 。

　　若美国陷入衰退
，全球经济增长与海外股市必将遭受冲击。历史数据显示，美国资产通常在市场动荡中表现更优 ，但“此次科技股与美元可能不再是‘安全’避风港”
，美国“并非好的避险之地 ”
。

　　尽管劳动力市场等经济领域仍显韧性，但衰退阴云正加速聚集。越来越多的人似乎担心 ，美国官员避免严重经济放缓的时间已经不多了 。CNBC最新美联储调查显示
，受访者对美国经济衰退的预期概率已从1月的22%飙升至53%
。多数专家认为，即使通胀压力抬头 ，美联储仍会在增长疲软时选择降息。

　　有大量数据点可以支撑这些担忧 。供应链数据已拉响警报：美国港口进出口量骤降
，上周世界大型企业联合会（Conference Board）的消费者预期指数更跌至2011年以来最低水平
。

　　嘉信理财（Charles Schwab）高级策略师戈登（Kevin Gordon）指出，利用股市市盈率进行分析并非一门完美的科学 ，围绕盈利的不确定性使得估值分析“棘手”。

　　戈登表示，“贸易政策的不确定性正在转化为实际经济痛苦
”
，当前市场虽未完全计价衰退，但拖延越久 ，“经济疲软自我强化的风险就越高
，届时即便出台重大对等关税或贸易协议也可能无力回天” 。