陈骏昊

　　国泰君安期货市场分析师 Z0021546

　　上周五晚间
，纯碱主力合约价格创出新低，昨天夜盘在贸易缓和背景下 ，纯碱价格在开盘冲高后快速回落
，今天早间继续维持低位弱势震荡 。纯碱还有继续向下的空间吗？近期的检修对价格有多大的扰动？点赞加关注，我们一起聊一聊。

　　纯碱价格持续弱势 ，主要原因在于供需关系
。大增产背景下
，产能利用率维持高位，而现阶段装置检修带来的供应端缩量对于盘面的支撑相对有限；而需求端浮法玻璃日熔量处于往年同期偏低水平 ，近期部分产线放水冷修
，同时光伏玻璃市场“抢装潮”逐渐消退，价格出现松动 ，行业产量小幅回落
，纯碱需求边际转弱。最新的纯碱企业库存为170万吨左右，绝对水平仍处于近年来同期最高水平 ，去库压力仍在 。

　　此外，从成本端来看
，近期煤炭等原料价格持续走弱，导致纯碱生产成本明显下降 ，根据隆众数据显示
，氨碱 、联碱企业成本已经分别降至1300元/吨和1055元/吨左右，而天然碱成本更低 ，长期来看仍然对纯碱价格承压
。

　　操作角度上
，纯碱价格整体缺乏上行驱动，短期关注检修情况对价格的影响 ，追空或抄底风险较大
，需谨慎对待。可关注反弹后的逢高机会 。

　　本内容仅用于学习交流，不构成投资建议
。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证 ，投资者须自行承担风险 。本文观点仅为作者个人分析
，不代表公司立场
。未经书面授权，禁止任何形式的复制
、修改或引用。如需转载 ，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性
，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改 。