4月16日 ，工业硅期货主力合约2505收报9020元/吨
，单日下跌210元，跌幅达2.28% ，成交额80.45亿元，成交量17.68万手
，日减仓12645手。至此，工业硅期货价格已连续四个交易日刷新上市以来新低 ，较4月15日收盘价9170元/吨再度下探150元
，市场悲观情绪持续蔓延 。

　　现货市场同步承压，长江有色金属网显示 ，长江地区441#硅现货报价10600-10800元/吨
，均价10700元/吨，持平；553#硅现货报价9900-10100元/吨 ，均价10000元/吨
，持平；2202#硅现货报价17900-18100元/吨，均价18000元/吨 ，持平；3303#硅现货报价11700-11900元/吨
，均价11800元/吨，持平
。交割库仓单总量维持在7.02万手（约35.1万吨） ，叠加社会库存61.2万吨，全行业显性库存逼近百万吨历史高位
，去库压力持续压制市场信心。

　　供应端矛盾日益凸显 。尽管新疆部分大厂宣布减产，但西南地区丰水期临近 ，电价下调预期刺激云南 、四川等地硅企加速复产
，新增产能逐步释放抵消了北方减量。数据显示，4月工业硅总供应量环比仅减少约1.2万吨 ，产能分散导致的供应弹性缺失令减产效果大打折扣
。

　　期货市场持仓结构显示
，前20席位净空头差额扩大至1380手，国泰君安
、中信期货等机构持续加码空单。市场流动性方面 ，期现商低价抛货现象增多
，工厂报价情绪消极，现货贴水期货的倒挂格局反映远期悲观预期 。

　　政策层面 ，美国对光伏产业链加征关税的间接冲击仍在发酵
。

　　当前价格已跌破云南地区9500-10000元/吨的现金成本线
，二线厂商普遍陷入亏损。然而，硅煤等原料价格下跌使得成本支撑进一步松动 ，西北地区成本中枢下移至8500-9000元/吨，为价格下行打开空间 。期货分析师指出
，若下游补库需求未能在4月下旬显现，期价可能下探9000元/吨整数关口 ，后续需重点关注西南电力政策落地及多晶硅库存去化速度
。

　　面对“弱现实 ”与“强预期
”的博弈
，市场参与者多持观望态度。随着丰水期产能释放窗口临近，工业硅市场或迎来新一轮供需再平衡考验 。